这2天在复盘AI领域相关的股票，商汤科技引起了我的注意，仔细看了一下商汤-W的走势，觉得有点意思，就拿出来剖析一下，供大家参考：

截至2025年2月12日，商汤科技（0020.HK）的收盘价为1.72港元，较其2021年12月30日上市时的发行价3.85港元已大幅下跌。市值也从上市初期的1500亿港元锐减至目前的约548.2亿港元，反映了市场对商汤科技的估值和信心有所下降。

从业绩看， 2024年上半年，商汤科技实现营收17.40亿元，同比增长21.39%。其中

- 生成式AI业务收入达10.51亿元，同比增长256%，占集团总收入的比例提升至60%。

- 智能汽车业务营收达1.68亿元，同比增长100%，占集团总收入的比例上升至10%。

- 传统AI业务收入下滑至5.2亿元，同比降低51%，占总收入比重下降至30%。

从净利润看， 2024年上半年，商汤科技实现毛利润7.67亿元，对应毛利率44.07%，同比略有下滑。上半年公司实现归母净亏损24.57亿元，实现Non-IFRS净亏损23.26亿元，对应净亏损率134%，同比收窄33.3pct，盈利能力持续改善。

从市场表现，在经历低谷后股价也在逐步抬升：

- 2024年4月24日，商汤科技发布日日新5.0大模型后，股价飙升31.15%，市值攀升至267亿港元。

- 2024年6月21日，商汤科技折让配售募资20亿港元，股价低开后震荡走高，收盘维持平盘，报收1.32港元/股。

- 2024年12月6日，商汤科技收涨14.77%，国投证券维持“买入-A”评级，给予目标价2.12港元。

尽管商汤科技在技术上取得了显著进展，但市场对其持续亏损和高研发投入表示担忧。 一些早期投资者如阿里巴巴、软银等纷纷减持股份，进一步影响了市场信心。

但是我们也看到，商汤科技已将业务重心转向生成式AI，智能汽车和传统AI业务。生成式AI业务的快速增长表明公司在这一领域的技术优势和市场潜力。公司通过组织架构调整和战略重组，有望释放经营效率，改善财务状况。

有分析师预测：商汤科技2024-2026年的收入分别为45.76亿元、60.05亿元和77.06亿元，对应年增长率分别为34.36%、31.22%和28.35%。在净利润方面，预计2024-2026年分别为-4.54亿元、-2.93亿元和-1.44亿元，亏损逐步收窄，净利润增长率分别为29.5%、35.5%和50.8%。

综合考虑公司的业务转型、市场预期和当前股价，预计2025年商汤科技的股价将逐步企稳并有所回升。 短期内，股价可能在1.50港元至2.00港元之间波动，长期来看，随着生成式AI业务的进一步发展和盈利改善，股价有望突破2.00港元，达到2.50港元左右。

小结一下：商汤科技在生成式AI领域的技术优势和市场潜力为其未来的发展提供了坚实的基础。尽管当前面临市场信心不足和持续亏损的挑战，但通过业务重组和战略调整，公司有望逐步改善财务状况，实现盈利。预计2025年商汤科技的股价将逐步企稳并有所回升，长期前景看好。